一、行情回首：本周（2024。12。02-2024。12。06），A股SW纺织服饰行业指数上涨1。82%，轻工制制行业上涨1。23%，而沪深300上涨1。44%，上证指数上涨2。33%。纺织服拆和轻工制制正在申万31个一级行业中涨幅排名别离为第22位/第27位。1）纺服行业：我们认为全体消费弱苏醒的布景下，政策扩内需消费决心提振，户外经济催热活动服饰发卖高景气，关心高确定性机遇取细分高增赛道。品牌服饰：报喜鸟拟收购Woolrich，加快对准高端户外结构。据界面旧事征引《24小时》报道，中国时髦公司报喜鸟集团正取Woolrich品牌的最大股东、私募股权公司L-Gam进行收购构和，已进入后期阶段。Woolrich创立于1830年，是美国汗青长久的户外品牌，其次要市场现位于欧洲。售价600至1000欧元的产物占比收入七成摆布。2018年大都股权被L-Gam收购。我们认为，若报喜鸟成功将Woolrich收购，公司无望进一步开辟海外高端市场，近年国内服拆品牌加快海外结构。关心的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。活动服饰：体育财产已成为帮力经济增加、鞭策经济社会转型升级的主要力量，正在培育经济成长新动能上做出主要贡献。国度鼎力催动立异赋能体育高质量成长，我们认为活动服饰高景气或持续。滑雪配备消费持续升温，鼻祖鸟推出全新高山滑雪配备。据VOGUEplus动静，近期专业户外活动品牌鼻祖鸟正式发布全新滑雪配备，环绕高山滑雪、爬山滑雪及道内雪三大场景深切研发，为更多专业滑雪活动员及发烧友供给系统化的配备支撑。鼻祖鸟针对高山滑雪，推出满脚复杂地形和极限变道需求的SABRE SV系列；专为爬山滑雪设想，轻量透气兼具硬核防护需求的RUSH系列；以及全新FISSILE SV系列，为道内雪用户供给更高防护保暖机能的硬壳羽绒。陪伴冬季到来，冰雪“热”带来新风口，滑雪配备消费持续升温，我们认为鼻祖鸟等其他户外品牌无望通过持续深切研发迭代愈加专业的户外产物，不竭满脚消费者需求。关心：安踏、李宁、361度等。纺织制制：我们认为制制出海、份额提拔以及公司焦点合作力加强为纺织制制持久增加逻辑，关心华利集团、伟星股份、新澳股份等。11月专业市场景气指数小幅波动，国内纺服企业加快海外转移产能及供应链转移。据中国纺联畅通分会数据显示，2024年11月，全国纺织服拆专业市场办理者景气指数为51。18，较上月下降0。16个百分点；专业市场商户景气指数为51。32，较上月下降0。84个百分点。中国纺织品进出口商会估计，面临潜正在关税影响，纺织服拆外贸将呈现抢出口的现象，25H1对美出口或呈现快速增加的态势；美国对中国加征关税政策落地后，短期内纺织服拆对美出口估计承压；持久中美商业进一步脱钩，供应链加快向海外转移。2）轻工行业：利好政策催化地产回暖叠加以旧换新政策落地收效，家居消费热情持续高涨，我们认为轻工家居等顺周期板块预期改善，估值无望修复。家居板块：国补政策持续显效，我国度具制制收入稳健增加。据国度统计局数据显示，2024年1-10月，规模以上家具制制业企业营收5355。2亿元，同比+1。6%；实现利润总额267。4亿元，同比+6。0%。近年来我国度具行业规模化、品牌化、场景化成长趋向较着。跟着各地房地产市场政策的优化调整，家具行业产物立异、定制化能力的提拔，极大满脚消费者多样化、个性化需求，带动家具行业经济运转回升向好。陪伴近期以旧换新政策落地显效，带动家居发卖优良表示，我们认为国补政策为部门炊居龙头抢占市场供给帮力，将来跟着市场决心修复，家居板块龙头无望送来估值修复，关心：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。制纸&包拆：瓦楞纸价钱维稳，陪伴节日等旺季临近需求无望。据生意社数据显示，截止12月5日，瓦楞原纸140g出厂均价为2668元/吨，取月初均价持平。跟着冬季雨雪气候的增加，或影响废纸的收受接管发运，纸企备货志愿仍有加强。当前处于年尾阶段，陪伴除夕及春节等保守节假日临近，行业对需求预期积极。多个规模纸厂曾经发布12月跌价打算，估计短期瓦楞纸价钱或存上涨可能。我们看好制纸行业龙头若跟着产能扩增和产能操纵率、供应链效率提拔，将来或带来不变增加，关心太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。出口链：我们认为美国降息周期，跟着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产物无望持续受益。关心轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自从品牌α）、嘉益股份（合做Stanley+TikTok营销+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓双轮驱动）、恒林股份（办公家具+跨境电商）。乐歌股份拟投建美国海外仓项目，海外仓收入占比35%。12月3日，乐歌股份董事会审议通过同意投资建制“美国Apple Valley海外仓项目”，建建工程费用估计为9700万美元(折合人平易近币约7。0亿元)。公司前期已正在美国焦点口岸周边采办约5000亩地盘，可建制约150万平方米的海外仓。为阐扬自建海外仓劣势，无效降低运营成本，公司将持续推进海外仓扶植，优化海外仓结构，进一步完美公司跨境物流系统，提高公共海外仓焦点合作能力，截至2024年半年报，公司海外仓实现收入8。51亿元，同比+129。88%，占比提拔至35。07%。3）跨境电商：全球电商市场快速增加，跨境电商头部平台合作加剧，我们认为海外仓或具备成漫空间，关心跨境电商头部平台及海外仓板块成长：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等，关心跨境出海品牌龙头安克立异。2024黑五收官，据Adobe Analytics显示，2024年黑色礼拜五当天的线亿美元。黑五线上发卖火热，线下表示平稳。据万事达卡消费数据显示，“黑五”美国实体店和网上零售总额同比+3。4%。此中，实体店的发卖额取上年比拟增加不到1%，而线%的双位数增加。TikTok Shop此次黑五创多项新记载，其美区领取GMV较上年黑五大促增加超3倍，黑五当日发卖额冲破1亿美金，均创积年大促新高。2024年黑五中，内容电商曾经展示出奇特增加劣势，成为鞭策商家业绩迸发的主要驱动力，TikTok Shop的奇特内容生态为本次大促注入动能。纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等。轻工制制：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江天然等。港股：玖龙纸业等。证券之星估值阐发提醒慕思股份盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒伟星股份盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒太阳纸业盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒报 喜 鸟盈利能力一般，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价偏低。更多证券之星估值阐发提醒三夫户外盈利能力较差，将来营收获长性较差。股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒裕同科技盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒比音勒芬盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒361度盈利能力一般，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。