节前浮法去库，总量来看仍然丰裕，全体宽松款式仍正在。具体仍需关心后续下逛汽车、光伏、地产等终端消费环境；十年期以上产线冷修实况以及“”带来的宏不雅情感扰动。

　　2024年全国共计投放纸浆新减产能545万吨。按照隆众资讯，岁尾晨鸣纸业000488）大规模进入停机形态，使得2025年春节假期期间开工程度较着低于往年平均程度，但产量远超往年同期。考虑假期竣事后太阳纸业002078）前期搬家安拆存复产预期，晨鸣纸业多个也存恢复出产的可能性，因而估计节后国产阔叶浆产能操纵率或将宽幅上行。别的，据卓创资讯301299），SUZANO、Arauco连续发布2月木浆报价，亚洲区域阔叶浆报价590美元/吨（包罗1月提价20元正在内，目前已提价40元）。昨日山东市场支流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆银星6700元/吨，阔叶浆金鱼4960元/吨，本色浆5750元/吨，化机浆昆河3550元/吨。

　　广西华谊30万吨氯碱安拆2025年2月12日进入检修，估计检修30-35天。2025年下逛氧化铝新减产能预期1180-1320万吨不等，别的海外氧化铝出产安拆投产预期也将带动出口增量。但现实来看，因为氧化铝投产节拍不确定性叠加节后碱厂累库，若后续氧化铝采购志愿较弱，报价相对平平环境下，近月或持续承压。昨日山东氯碱利润557元/吨；2025年2月10日山东液氯价钱持平，施行补助300元出厂。

　　上一买卖日，PX2505从力合约下跌，跌幅0。3%。亚洲PX CFR中国收盘价896美元/吨，PX FOB韩国收盘价为875美元/吨，PXN价差调整至220美元/吨，PX-MX价差正在75美元/吨。供需方面，PX负荷正在86。2%，近期检修添加（如广东石化、韩国工场）。镇海炼化开工恢复至95-105%，福建结合石化负荷恢复至70-80%，中海油惠州负荷正在85-95%，东营威联石化（富海）负荷下降。成本端方面，原油价钱震动偏弱运转，短期支持不脚。

　　隆众数据统计显示，截至2025年2月6日，中国PVC出产企业厂库库存可产正在7。1天，环比添加65。12%。节后从受春节长假影响，厂库节日性增加。尿素从力合约收涨1。50%，山东临沂市场上调至1660（+10）元/吨，基差收窄。后市旺季叠加出口预期向下有支持，向上空间高库存叠加高日产，震动思看待。根基面具体来看，供应端，供应高位延续：节前气头企业复产鞭策日均产量至19。40万吨（同比+12。5%），2月中上旬估计维持19。4-19。8万吨程度；需求方面，农需方面，返青肥备货受雨雪气候节拍影响，需求或呈脉冲式特征，倒春北风险需；工需方面，高氮肥需求苏醒或带动开工率回升，但板材行业受经济，库存积压致节后复工畅后（估计元宵节后启动）；截至2025年2月12日，中国尿素企业总库存量166。94万吨，较上周削减7。65万吨，环比削减4。38%。元宵节前的近几日，国内尿素需求稳步提拔，尿素企业出货好转，从产销区企业库存迟缓下降。

　　综上，近期供应端有改善，盘面小幅反弹，但成本端油价震动偏弱运转，缺乏驱动。PX供需取成本博弈，短期隆重看待上方高度，估计震动调整为从，考虑区间操做，留意成本端原油变更和供应端变化。

　　外盘报价支持下，阔叶浆市场继续上行。跟着节后下逛原纸市场节前采购节拍逐步恢复，耗浆数量将会略有提振，对浆市有必然支持。不外当前市场现实交投情感一般，具体仍需看节后下逛原纸及原纸加工复工和采购环境。

　　大连耀皮玻璃600819）无限公司设想产能700吨，原产财产白玻/汽车玻璃，于2月7日改产超白光热；成都南玻玻璃无限公司三线日焚烧。东台中玻特种玻璃无限公司一线日改印尼灰，暂未杂色。受春节假期影响，多地休市，库存呈现分歧幅度添加。截至2月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存6014。4万分量箱，创汗青高位，环比添加38。72％，同比添加60。32％。受将来房地产保守“金三银四”影响或有短期预期抢跑，但现实仍需不雅测商品现房及二手房成交量变更。如行业全体利润修复欠安，2025年超十春秋以上产线月“”带来的宏不雅情感也将发生部门扰动。目前沙河市场交投清淡，经销商发卖价钱趋于矫捷，部门成交沉心略有下移。华东市场较平平，下逛加工场大都仍未开工，市场成交无限，大都原片企业稳价为从，而个体企业按照量优惠力度较大。

　　纯碱安拆运转不变，四川和友恢复中，估计中旬摆布一般，个体企业打算2月下旬检修。库存方面创汗青新高，截至2月6日，国内厂库总库存184。51万吨，较节前添加41。56万吨，环比增幅29。07％。价钱相对不变，国内国内轻碱支流出厂价钱仍正在1350-1600元/吨，沉碱支流终端价钱正在1300-1650元/吨。春节前刚需原材料储蓄完成，估计节后新订单添加无限，需要必然时间恢复。跟着收假，物流运输将会逐渐恢复，商业商成交估计也逐渐修复。供应方面仍然丰裕，个体企业价钱下调，成交不温不火。

　　上一买卖日，瓶片2503从力合约上涨，涨幅0。16%。成本效益方面，短期原料端PTA小幅反弹，但上方承压，瓶片加工费调整至380元/吨附近。供应方面，聚酯瓶片安拆负荷上升至67%，节后安拆连续沉启，华南一套年产50万吨聚酯瓶片安拆打算升温沉启，该安拆于12月初泊车检修，供应压力或增大，关沉视启进度。需求端方面，下逛软饮料消费逐步回升，但内需仍不脚。瓶片12月出口增加迅猛，同比上涨52%。瓶片全年增速正在30%摆布，鞭策全体聚酯产物出口高速增加。

　　综上，短期乙二醇预到港添加叠加库存累库，供应回升，但后市有转产预期且需求逐步恢复，供需或有好转。短期多空要素交错，估计乙二醇窄幅震动运转，下方空间无限，区间操做为从，2月份有季候性累库，3月起供需逐渐去化，远月预期表示优良，关心口岸库存和上下逛安拆变更环境。

　　行情研判：美国对俄罗斯和伊朗石油产物的审查加强，推升了高硫燃料油价钱，也带动了低硫燃料油走高。短期内凹凸硫燃料油价差仍有缩小可能性，燃料油走势偏强。

　　上一买卖日，乙二醇从力合约上涨，涨幅0。42%，基差率0。82%。供应端方面，乙二醇全体开工负荷正在76。92%（环比1。23上升3。78%），此中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷正在75。1%（环比1。23下降0。38%）。华东一套50万吨/年的MEG安拆泊车检修，估计检修时长正在9-10天附近。山西一套30万吨/年合成气制乙二醇安拆近日起头降负荷检修，估计2月底附近恢复一般。库存方面，华东从港地域MEG口岸库存约69。7万吨附近，环比上期（2。5）添加2。5万吨，口岸库存有累库但程度仍偏低。2月10日-2月16日，从港打算到货总数约为17。1万吨。需求方面，下逛聚酯开工上升至81。7%，终端织机开工零散回起伏启。

　　上一买卖日燃料油继续震动上行，高硫燃料油再立异高。亚洲燃料油市场环节品级燃料油呈现出相反的趋向，低硫燃料油仍倾向于下行风险，而高硫燃料油则维持近期的涨势。超低硫燃料油现货溢价不变正在每公吨5美元，现货拆船日期报价下降。行业内动静人士称，自本年岁首年月以来，亚洲的夹杂油供应一曲充脚。超低硫燃料油裂解差价继续连结正在每桶11美元以上，取此同时，正在上周衍生品市场呈现反弹后，受含硫沉质原油市场遍及趋紧的支持，高硫燃料油成功连结了其强势。裂解价差方面，380cst高硫燃料油裂解价差趋于正值，此中3月份裂解价差正在周-扩大至每桶84美分的溢价。行业数据显示，印尼国度石油公司正在投标中供给了一批来自巴宁河港的船用燃料油，以及一批来自芝拉扎的低硫蜡质残渣油。动静人士称，印尼燃料油拆船正在本年早些时候因出口许可问题而存正在一些不确定性。新加坡180-cst燃料油评估价每吨503美元；380-cst燃料油评估价每吨500。2美元； 含硫量0。5%的船舶燃料油每吨580。43美元。

　　行情研判：2025年聚烯烃产能扩张的压力较大，下逛需求前景将决定这些产能能否能被市场合消化。但内需仍未提振的环境下，外需再受影响，聚烯烃将面对供过于求的场合排场。但短期内聚烯烃价钱或面对反弹款式。

　　综上，短期瓶片内需偏弱，但出口连结高增速，需求端有韧性。短期成本小幅反弹，带动下逛瓶片有所修复。瓶片供需根基面缺乏驱动，弹性仍正在成本端，估计后市跟从成本端震动调整为从，关心成本价钱变化以及外围要素扰动。

　　节后下逛投产节拍有变，近月预期落空，快速滑落。但将来仍需留意年内下逛产能兑现和烧碱新减产能兑现错配形成的阶段性机会。目前现货仍然相对强势，存正在必然支持性。

　　上一买卖日原油高开低走，走势仍偏强，因短期内利空动静暂缓。能源市场值得关心的动静和数据：1。 最新的EIA月报显示，估计本年和2026年的石油市场供应过剩规模将高于之前的预期，次要由于美国和非OPEC产量持续增加，以及制裁估计不太可能减弱俄罗斯的产量。美国能源消息署(EIA)暗示，估计2026年世界石油市场将平均过剩100万桶/日，高于上月演讲中估计的80万桶/日。最新预测是EIA估计的本年过剩规模的两倍，也较之前的演讲上调。2。美国能源办事公司贝克休斯(Baker Hughes)周五正在其备受关心的演讲中暗示，2024年7月以来首见。本周美国能源企业持续第一周添加石油和天然气钻机数，为数据显示，截至2月7日当周，将来产量的先行目标--美国石油和天然气钻机总数添加4座，至586座。贝克休斯称，虽然录得周度升幅，但本周钻机总数仍较客岁同期削减37座或6%。贝克休斯称，本周活跃石油钻机添加1座，至480座！天然气钻机添加2座，至100座。3。 据外电2月7日动静，美国商品期货买卖委品数据显示，截至2月4日当周，基金司理减持美国原油期货及期权净多头头寸。当周，投契客减持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸54，476手，至123，532手。

　　上一买卖日，天胶从力合约收涨1。94%，20号胶从力合约收涨1。99%，上海现货价钱上调至17200元/吨，基差收窄。几个变化，因为海外制制业正在修复，对于出口的担心能够临时弃捐，美元指数回落预期或使得全体大正在一季度走一个通缩预期，所以对于前期看空的概念批改，阶段性偏多看待。供应端，东南亚降雨削减缓解割胶限制，但国内全面停割，越南减产、泰国过渡至低产期，轮胎厂开工季候性走低，成品轮胎库存季候性累库，半钢胎强于全钢胎的布局估计将延续，全体成品库存进入累库周期，外需短期维持韧性，12月轮胎出口同环比增加；库存端，目前天然橡胶社会库存同比处于低位，对价钱构成支持；动静面上，最新数据显示，新数据显示，2024年美国进口轮胎共计27300万条，同比增7。3%。

　　行情研判：EIA调高美国2025和2026年原油产量，指出全球原油产量过剩的场合排场将会深化，原油价钱前景遭到减弱。

　　上一买卖日，合成橡胶从力平收，山东支流价钱持稳至14800元/吨，基差收窄。几个变化，因为海外制制业正在修复，对于轮胎出口的担心能够临时弃捐，美元指数回落预期或使得全体大正在一季度走一个通缩预期，成本端丁二烯或获得原油企稳的支持，所以对于前期看空的概念批改，阶段性偏多看待。原料端，丁二烯价钱持稳至12800元/吨，后市或偏强震动；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能操纵率回落至65%附近，同比处于中性程度；需求端，2025年春节期间半钢轮胎样本企业平均打算放假正在10。13天摆布，比客岁同期添加1。91天摆布。但就往年数据来看，节后产能操纵率表示恢复较快，对顺丁橡胶的刚性需求较为安定；库存端，厂家库存环比累库，同比回到中性偏高程度，商业商库存环比累库，同比处于中性程度。

　　上一买卖日，PTA2505从力合约震动调整，华东市场现货价为5158元/吨，基差率-0。39%。供应端方面，PTA负荷正在80。5%。恒力石化600346）（惠州）PTA-1出产线日进行年度检修，涉及安拆产能250万吨。恒力石化（大连）PTA-3出产线日进行年度检修，涉及安拆产能220万吨。需求端方面，春节之后聚酯检修安拆连续沉启，聚酯负荷有所回升，初步估计本周安拆沉启相对集中。江浙终端零散开工，终端工场原料备货维持。成本端方面，PTA加工费回升至260元/吨，PXN正在223美元/吨摆布，受外围要素影响，支持不脚。

　　上一买卖日，短纤2503从力合约上涨，涨幅0。2%。供应方面，短纤安拆负荷上升至78%附近。需求方面，曲纺涤短工场发卖一般，平均产销56%。江浙终端零散开工，江浙样本加弹开工正在11%，江浙织机开工正在15%，江浙印染正在10%。成本效益方面，PTA和乙二醇震动调整，成本端支持无限，涤纶短纤1。4D加工差调整至1069元/吨附近。

　　上一个买卖日杭州PP市场报盘部门抬高，市场询盘氛围活跃。商家试探抬高报盘，实盘成交可商谈。截至午盘，拉丝支流报盘7400-7500元/吨。余姚市场LLDPE价钱不变，商家随行就市为从，对供应的担心使得成交仍集中正在低价资本。

　　上一买卖日，PVC从力合约收涨0。65%，现货价钱根基持稳（0）元/吨，基差略收窄。现实根基面短期改善无限，但政策预期下震动思看待。根基面具体来看，供应端，2025年春节期间上逛开工负荷不变，周产量维持46万吨以上（近三年高位），氯碱一体化盈利支持高开工率延续；需求端，硬成品企业受冬季淡季影响显著，节后订单预期偏弱，产能操纵率取节前持平，房地产需求疲软叠加新产能，节后库存去化压力凸显，需沉点关心新增投产进度及春季检修落地环境；液碱反弹，液氯低位震动，动力煤兰炭平稳，乌海电石平稳部门地域补跌，下逛吃亏收窄；氯碱内地安拆近900万产能，预估超3/4吃亏安拆吃亏。

　　综上，节后下逛终端需求逐步修复，带来支持，叠加成本走强，盘面有所止跌，但成本端估计震动运转，驱动不脚。估计后市短纤或震动调整，考虑跟从成本端区间操做，留意节制风险，关心下逛工场沉启进度。